ทองคำถูกกดดันก่อนสัปดาห์สำคัญของตลาด

ตลาดกำลังเข้าสู่สัปดาห์ที่สำคัญเป็นพิเศษ ซึ่งอาจช่วยกำหนดทิศทางของสินทรัพย์การเงินหลัก โดยความสนใจอยู่ที่ตัวชี้วัดเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ

PCE และการจ้างงานกำหนดทิศทางดอกเบี้ย

ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดราคาที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ติดตามใกล้ชิดที่สุดตัวหนึ่ง มีกำหนดประกาศวันพุธ ตามด้วยตัวเลขการจ้างงานล่าสุดในวันศุกร์ ทั้งสองตัวเลขมีความสำคัญต่อการประเมินเส้นทางดอกเบี้ยและความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของ Fed

หากเงินเฟ้อสูงค้างนานกว่าคาด โดยเฉพาะเมื่อตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง อาจตอกย้ำความคาดหวังว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น ซึ่งหนุนดอลลาร์และทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูง ในทางกลับกัน ข้อมูลที่อ่อนแอกว่าอาจฟื้นความคาดหวังการลดดอกเบี้ยและลดแรงกดดันต่อทองคำได้บางส่วน

ภูมิรัฐศาสตร์และน้ำมันส่งสัญญาณผสมต่อทองคำ

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านยังไม่ได้ข้อสรุปหลังการประชุมวันศุกร์ ทำให้ความเสี่ยงที่สถานการณ์จะตึงเครียดขึ้นอีกยังคงค้างอยู่

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันยังเผชิญแรงกดดันขาลงหลังถอยจากจุดสูงสุดล่าสุด ซึ่งอาจช่วยลดความคาดหวังเงินเฟ้อและลดแรงกดดันให้ธนาคารกลางต้องคงนโยบายเข้มงวด สำหรับทองคำ ผลกระทบนี้ไม่ชัดเจน น้ำมันที่ถูกลงอาจหนุนความคาดหวังว่าดอกเบี้ยจะไม่เข้มงวดมาก แต่ก็ลดพรีเมียมจากความเสี่ยงเงินเฟ้อ และยังไม่สร้างแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยมากพอจะหยุดการปรับฐานของทองคำ

มุมมองขาลงระยะกลาง เป้าหมาย $3,950

ในบริบทนี้ ทองคำยังมีโครงสร้างที่เปราะบาง ดอกเบี้ยที่ยังสูง โอกาสที่ Fed จะคงนโยบายเข้มงวดนานขึ้น และดอลลาร์ที่อาจแข็งค่าขึ้น ยังเป็นแรงกดดัน ขณะที่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังให้แรงหนุนบางส่วน ปฏิกิริยาของตลาดต่อข้อมูล PCE และการจ้างงานจึงสำคัญเป็นพิเศษในการชี้ว่าการปรับฐานจะลึกขึ้นหรือไม่

ในมุมมองระยะกลาง ทองคำยังคง มีแนวโน้มขาลง โดยมีเป้าหมายราว $3,950 ต่อออนซ์ การลดลงไม่จำเป็นต้องเป็นเส้นตรง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรือความคาดหวังดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน อาจทำให้เกิดการรีบาวด์ชั่วคราว แต่ตราบใดที่เงินเฟ้อยังจำกัดทางเลือกของ Fed และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังสูง ดุลของปัจจัยต่าง ๆ ก็ยังไม่เอื้อต่อโลหะมีค่าชนิดนี้

---

บทวิเคราะห์ต้นฉบับโดย Miguel A. Rodriguez ลงวันที่ 29 กันยายน 2026

บทวิเคราะห์นี้เป็นข้อมูลตลาดทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน และไม่ได้คำนึงถึงวัตถุประสงค์หรือสถานะทางการเงินของคุณ ผลงานในอดีตไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต การซื้อขาย CFD มีความเสี่ยงสูงต่อการขาดทุน