美国债务压力加剧，黄金走强

市场面临多重不确定性。美国加大对伊朗的经济压力，但油价反应仍较克制：Brent 在前一交易日下跌超过 2% 后继续回落，WTI 则靠近近期低点。

通胀与美债市场重回焦点

美国 PCE 是美联储关注的通胀指标，其结果可能改变利率路径预期。与此同时，黄金从 7 月中旬约 $4,000/盎司升至约 $4,600。此次上涨更多反映市场对美国财政部稳定国债市场能力的疑虑，而非投资需求全面回升。高额借款与收益率上升加剧了对融资成本的担忧。

储备信心强化黄金的战略地位

财政部增加长期债券购买，意在稳定市场并抑制收益率。如果投资者认为措施不足，长期利率和美元储备地位都可能面临更大压力。财政与地缘政治担忧也可能推动储备资产多元化，因此中国的黄金购买动向是重要信号。

$4,770 阻力区域

黄金后续取决于美国通胀、美联储预期、市场对美国债务和美元的信心，以及地缘政治环境。技术上，价格正接近 $4,770/盎司的重要阻力。若明确且持续突破，涨势可能进一步加速。

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Miguel A. Rodriguez 的原始分析，日期为 2026 年 8 月 25 日。

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